先得搞清楚啥是股指期货贴水。简单来说，股指期货的价格和它对应的股票指数价格有时候不一样。当股指期货的价格比股票指数价格低的时候，就叫股指期货贴水。股指期货的价格比它对应的股票指数（比如沪深300指数）的实际价格要低。为啥会出现这种情况呢？可能是因为市场情绪不好，大家觉得未来股票指数会跌，所以股指期货的价格就先跌为敬了。
贴水真的能稳赚吗？
1. 跑赢股指没问题，但股指可能跌
在股指期货贴水的情况下，最后交易日的时候，股指期货和股票指数的价格会被拉平。这就像是菜市场快关门的时候，不管这菜之前多便宜，最后总得按正常价卖。所以，如果你买了股指期货，最后确实能比直接买股票指数（实际上只能买股指ETF）多赚贴水这部分的钱。但是，别忘了，股票指数本身可能是在跌的。如果股票指数跌得比贴水还厉害，那你虽然跑赢了股指，但还是亏钱了。
举个例子，假设现在沪深300指数是4000点，对应的股指期货价格是3950点，贴水50点。最后交易日的时候，股指期货价格和沪深300指数价格会被拉平。如果你买了股指期货，确实能多赚这50点的贴水。但是，如果在这期间沪深300指数从4000点跌到了3900点，你虽然跑赢了股指（因为股指跌了100点，你只亏了50点），但你还是亏钱了。
2. 滚贴水的风险：股指下跌和保证金问题
再来说说滚贴水。滚贴水就是你一直拿着股指期货，等着它到期交割。听起来是不是很美？但这里面最大的风险是，当股指下跌的时候，你的股指期货也会跟着亏钱。而且，股指期货交易是有杠杆的，你需要交保证金。如果股指跌得太厉害，你的保证金可能会不够，这时候交易所就会要求你补充保证金。如果你没钱补，你的仓位就会被强平，也就是被迫卖掉。这就意味着，即使你原本能跑赢股指，也可能因为被强平而提前离场，最后还是亏钱。
举个例子，你用10万元的保证金买了股指期货，杠杆是10倍，相当于你控制了100万元的仓位。如果股指跌了10%，你的仓位就会亏10万元，这时候你的保证金就没了。如果这时候你没钱补保证金，你的仓位就会被强平，你就会亏掉这10万元。
3. 不加杠杆真的能规避风险吗？
有人说，不加杠杆就能规避这个问题。这话有一定道理，但也不完全对。不加杠杆，实际上是指你预留足够的可用资金，这样即使股指下跌，你也不用担心保证金不足被强平。但是，不加杠杆也意味着你的收益会相对减少。因为你没有利用杠杆放大收益，所以即使股指期货贴水，你的收益也不会像加杠杆那么高。
所以，股指期货贴水的情况下，购买股指期货确实可以跑赢股指，但股指下跌的时候可能亏钱，这两个并不矛盾。贴水确实能给你带来额外的收益，但市场风险依然存在。如果股指下跌得比贴水还厉害，或者你因为保证金不足被强平，那你还是会亏钱。投资有风险，入市需谨慎，这句话可不是白说的。
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